601689A股最强永续生长龙头绑定华为、比亚迪600家组织抢先扎堆！

时间: 2024-11-17 10:33:08 |   作者: 4号拉链头

  伴随着比亚迪、赛力斯等企业的强势领跑，2024年7月，全国乘用车商场销售量为172万辆，其间新能源车销量近88万辆，惯例燃油车84万辆。

  从轿车整个产业链视点看，可分上游锂电、中游制作和下流整车制作三个关键环节，包含以下中心企业：

  上游锂电：有宁德年代、亿纬锂能、赣锋锂业等厂商为新能源车供给动力电池系统。

  中游制作：像拓普集团、德赛西威、三花智控、银轮股份等国内龙头汽配龙头，技术优势凸显。

  这其间，在中游制作方面，拓普集团在国内汽配企业中，市值仅次于福耀玻璃和潍柴动力排名第三，且生长动力十足。

  现在，拓普集团采纳渠道化供给系统，产品包含轿车减震系统、表里饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、智能驾驭系统等8大模块，单车配套金额高达3万元，且公司产品线仍具有扩展空间。

  其间，公司传统减震器事务商场占有率在国内位列榜首，全球第三，职业位置强悍。

  别的2023年，公司新增布局机器人的电驱执行器，该赛道是未来的百万亿等级的蓝海赛道，未来远景可期。

  比较于三花智控、德赛西威等传统的供给系统，拓普集团产品线掩盖面广，可为客户供给一站式服务，在世界轿车零部件范畴，此类企业是非常稀缺的，公司渠道化战略价值凸显。

  早在2016年，拓普集团就开端切入特斯拉链，成为与其绑定最深的汽配企业之一。从下图看，2020年以来，公司的前五大客户营收大幅度添加，且占比从始至终维持在60%左右。

  近年来，公司继续推广Tier0.5级的协作形式，不只能为客户车企降本增效，增强客户黏性，也具有较高的竞赛门槛，进步商场位置。

  现在，在国内商场，公司与华为-赛力斯、抱负、小米、比亚迪、吉祥等车企深度协作，世界客户包含FORD、GM、STELLANTIS等，公司的订单和成绩确实定性极强。

  2019-2023年，拓普集团的ROE从6.25%大面积上涨至16.61%，这个水平关于制作企业来说是非常不错的，还碾压了恒瑞医药、同仁堂等高毛利龙头。

  经过杜邦分析法，咱们我们可以将净资产收益率ROE拆分为净利率、权益乘数和总资产周转率三项目标。

  从上图来看，2019-2023年，公司的权益乘数快速进步，从1.52增至2.23，涨幅近50%。由此可见，权益乘数的上涨是推进拓普集团ROE攀升的主要原因。

  从负债构成来看，公司的敷衍收据及应该付出的账款从2019年的26.43亿元大幅度的进步至2023年的82.63亿元。

  这说明，拓普集团并不是特别需求付出负债所发生的利息，可以说是无偿占用了上游资金，公司奇妙经过添加杠杆的方法来进步ROE水平，表现了对上游厂商强壮的话语权。